作为大批量的工业产品，鞋并无比特币的信任机制、工作量证明机制，全靠厂家的限量与认可。

炒鞋有风险，入局需谨慎。日前，中国人民银行上海分行下发了以《警惕“炒鞋”热潮 防范金融风险》为主题的一份金融简报，其中明确指出，国内球鞋转卖出现“炒鞋热”，“炒鞋”平台实为击鼓传花式资本游戏，提醒各机构高度关注，采取有效措施及时防范此类风险。

被金融化的“炒鞋”

炒鞋是当下最新的财富神话。一名20岁的大学生，靠炒鞋月入4万，赚足了学费、生活费，实现经济独立；一位年轻小伙，将父母给的100万元买房首付款，全部投入炒鞋，经过一年不断倒腾鞋之后，100万变成了500万元。这些都市神话不断引诱着人关注这个现象，并投入其中。

这些都市神话，并非全为虚言。一些数据显示，5月份市面上热卖的球鞋的交易价格跟发售价格相比，涨幅均超过100％，有个别超热卖鞋款的涨幅高达430％。这还不是最离谱的例子。在某炒鞋平台上，Air Jordan 1 X Off-White 12个月来历史数据显示，平均售价为3067美元，相较发售价溢价率高达2110.5%。

炒鞋这事儿，最初，是篮球迷购买喜欢的球星同款球鞋，球鞋收藏也只在小范围的球圈里发展。后来，在明星、鞋厂饥饿营销等推动下，向更多人群扩散。有些人自己抢不到厂家发售的鞋子，就会高价向黄牛买，转卖、投机由此产生。

很多人其实对鞋本身兴趣不大，他们就是为了获利。这部分人更是少数中的少数，他们并不是一般认为的那些无知“瓜民”，相反多是有一定经济能力与金融知识的人。他们中的一些人，相信鞋具有长期价值，可以不断炒作，就像比特币一样。所以，他们希望在错过了房地产、错过了比特币之后，搭上炒鞋这班船，走上发家致富的捷径。但另一部分人，其实并不相信炒鞋市场能长期维持，他们相信的是，自己一定能在市场崩溃之前获利离场。也就是说，他们知道自己在玩一场博傻游戏，但认为自己是聪明人。

事实上，类似炒鞋的行为，并不罕见。普洱茶、名贵中药材、名酒、核桃、藏獒，甚至大葱、蒜都曾被“炒”过。但与以往的炒作不同的是，“炒鞋”被迅速地互联网化、金融化了。

“炒鞋”风险不可小觑

目前，交易平台进行“炒鞋”的行为模式已经和证券市场的交易模式极其类似，不仅衍生出K线图、“鞋期货”，还互联网化衍生出“云炒鞋”。据简报显示，目前国内已有10余个“炒鞋”平台，呈现出参与者数量多、交易量大、价格波动剧烈等特征。

而且，部分第三方支付机构也在为炒鞋平台提供分期付款等加杠杆服务，高杠杆带来高收益、有人就会借此高额借贷加杠杆。一旦大资本离场，炒鞋市场风向转变，这些杠杆就放大了风险，不但借贷人背负巨额债务，也会连带放贷平台出现资金断裂，形成连锁反应，助长了金融风险。

这两个特征放大了炒鞋的人群与金额，同时导致了更大的操作空间与不透明性。这就使得炒鞋所带来的风险扩大了，平台或个人一旦“跑路”，容易引发群体性事件。

证券化趋势，可以说是受比特币的启发。比特币是基于共识形成的价格，即本身没有价值，但当大家都认为它有价值之后，它就有了价值。球鞋的价值机制，的确与比特币有类似之处。但比特币在全球黑市交易中发挥了重要作用，这支持了共识。相比之下，球鞋的实际价值很弱，无法长期支持共识。

作为大批量的工业产品，鞋并无比特币的信任机制、工作量证明机制，其背后全靠厂家的限量与认可。厂家虽然会参与共谋，营造一场财富游戏，但最终还是要考虑到品牌形象，更何况球鞋品牌之间是竞争性的。

所以，虽然球鞋不会成为下一个比特币，但它更可能是“郁金香”。而炒作郁金香的下场，读过历史的人都知道——那些高价购入郁金香的人血本无归，人类史上第一次有记载的金融泡沫经济破灭，间接导致了作为当时欧洲金融中心——荷兰的衰落。

央行对“炒鞋”风险的警示，绝非夸大其词。须知，每一个虚假繁荣的泡沫破灭之后，留下的是“一地鸡毛”。

□刘远举（上海金融与法律研究院研究员）