中经联播讯（魏勇 季壮壮 李小莉）受中东地缘政治局势持续升级、霍尔木兹海峡航运近乎停滞以及多个主要产油国被迫减产的多重打击，全球能源市场迎来了自2022年俄乌冲突以来最猛烈的冲击波。3月9日亚洲交易时段开盘，国际油价暴力拉升，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格一度飙升逾22%，自2022年以来首次突破每桶110美元大关 。
随着战火蔓延导致全球最关键能源动脉——霍尔木兹海峡的通行受阻，一场由“物流延迟”演变为“供应断供”的能源危机正在席卷全球金融市场，引发投资者对新一轮通胀及全球经济衰退的普遍担忧。
“破百”之后又“破百”，油价创三十余年最大周涨幅
北京时间3月9日早间，国际原油市场开盘即见证历史。作为全球定价基准的伦敦布伦特原油期货价格一举突破每桶110美元，最高触及111.04美元；纽约商品交易所WTI原油更是势不可挡，盘中最高冲至111.24美元，日内涨幅一度高达22.38% 。
这是国际油价自2022年年中以来首次重返“三位数”时代。而在此前的上一周（截至3月6日），美国原油期货价格累计涨幅已达约35%，创下1983年以来的最大单周涨幅纪录 。美国汽车协会（AAA）数据亦显示，美国普通汽油平均价格已升至每加仑3.45美元，一周内上涨约16% 。
“能源咽喉”几近梗塞，产油国遭遇不可抗力
引发本轮油价狂飙的直接导火索，是作为全球能源运输“命脉”的霍尔木兹海峡面临的现实中断风险。
霍尔木兹海峡是全球石油运输的战略要冲，每日经此运输的原油约占全球消费量的20%，液化天然气（LNG）贸易量占全球的19% 。然而，随着美以与伊朗冲突的急剧升级，这一海峡的航运已陷入实质停滞。摩根大通在最新报告中指出，霍尔木兹海峡的商业航运几乎完全停滞，活动主要限于伊朗船只。自2月底以来，该区域已积压了约7600万桶无法运出的原油，相当于区域原油出口约4.5天的量 。
积压效应已迅速传导至生产端。由于储油能力告急及出口受阻，伊拉克、科威特、阿联酋等主要产油国已相继削减产量。伊拉克的石油产量已从冲突前的每日430万桶暴跌至约170万-180万桶，降幅近60% 。科威特国家石油公司已于7日宣布遭遇“不可抗力”，开始削减原油产量和炼油加工量 。
伊拉克是首个因美伊冲突而被迫减产的波斯湾主要产油国，阿联酋和科威特随后也相继采取了减产措施。
亚太股市遭遇“黑色星期一”，衰退担忧笼罩市场
油价的冲天暴涨迅速演变为全球金融市场的剧烈阵痛，高度依赖能源进口的亚太经济体首当其冲。
3月9日开盘后，亚太主要股市全线暴跌。日本日经225指数开盘后跌幅迅速扩大，截至当地时间9时25分，日经股指下跌3590.72点，跌幅达6.46%；东证股指跌幅亦达5.52%，大阪交易所一度对日经股指期货触发熔断机制 。韩国综合股指同样遭遇重挫，由于KOSPI 200指数期货剧烈波动，韩国证券交易所紧急启动了“临时停牌”机制（暂停程序化交易卖出）。澳大利亚基准S&P/ASX 200指数开盘大跌3.8%，市值蒸发近1210亿澳元 。
“全球经济依然依赖通过霍尔木兹海峡运输的石油和天然气。”摩根大通首席经济学家布鲁斯·卡斯曼发出警告，如果冲突范围扩大且持续，可能导致油价突破每桶120美元，显著提升全球经济衰退风险 。
通胀幽灵卷土重来，美联储降息路径蒙阴影
油价飙升不仅打击股市，更让本已波折重重的全球抗通胀战役再添变数。诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼分析指出，油价上涨至每桶120美元将对经济产生重大负面影响，或使整体通胀率上升约1个百分点 。
市场对通胀反弹的担忧已开始重塑央行政策预期。由于担心能源价格推动通胀上行，投资者近期已推迟了对美联储降息的预期。本周美国将公布关键的2月CPI及PCE通胀数据，若能源成本上涨压力传导至核心通胀，美联储2026年的降息窗口可能进一步收窄甚至消失 。中信证券在9日的晨会中指出，通胀黏性加强导致美联储今年决策难度加大，美联储今年可能靠后降息 。
多方博弈与供应替代：危机何时终结？
面对断供恐慌，市场正密切关注各方的应对措施。理论上，沙特阿美的东西管道可将原油绕过霍尔木兹海峡运往红海的延布港，但目前该管道系统的运输量已接近每日380万桶，虽尚有余力，但受限于红海物流及也门胡塞武装的威胁，全面替代海运面临巨大挑战 。
摩根大通预计，受出口瓶颈与炼油限制驱动，中断规模可能由目前的每日150万桶升至下周末的每日400万至600万桶 。国际能源署（IEA）已表示，若中断持续，准备协调全球战略库存释放，但目前仍在观望霍尔木兹封锁的持久性 。
麦格理全球能源策略师维卡斯·德维迪发出严厉警告：如果没有达成协议并迅速停止军事行动，原油市场将在几天内开始崩溃。霍尔木兹海峡若关闭数周，可能将油价推高至每桶150美元甚至更高 。
截至发稿时，WTI与布伦特原油价格仍交投于每桶107美元上方，市场神经依然紧绷。全球能源安全正面临一场前所未有的现实大考。
