中经联播3月17日北京讯(顾国红 严晓娟 孔义明）去年3月15日，中国证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》（以下简称《意见》），以“强监管、防风险、促高质量发展”为核心，推动资本市场改革深化。一年来，围绕市值管理、信息披露、财务造假惩防等领域的政策密集落地，上市公司质量与投资价值显著提升，资本市场生态持续优化。
监管升级：财务造假打击力度空前
《意见》将财务造假列为监管重点，构建多部门联动的综合惩防体系。2024年，证监会查处财务造假案件61起，行政处罚金额同比增长12%，案均处罚达1577万元；对69名董监高实施市场禁入，7起案件按法定高限罚款，震慑效应显著。
典型案例中，东方集团因2020-2023年连续财务造假，虚增收入超百亿元，被证监会立案调查并启动退市程序，其股票自3月18日起实施重大违法强制退市风险警示。专家指出，当前造假手段日趋复杂，如利用跨境贸易虚构销售额、通过保理业务虚增债权等，倒逼监管穿透力提升。
投资者回报创新高：分红与回购双破纪录
监管层通过分红挂钩风险警示（ST）、税收优惠等机制，强化上市公司回报意识。2024年，A股市场现金分红总额达2.4万亿元，股份回购规模近1500亿元，均创历史新高。截至3月16日，121家披露年报的公司中，108家提出分红预案，占比近90%。
新“国九条”明确将突击分红纳入上市负面清单，沪深交易所对分红不达标企业实施ST。市场分析认为，此举引导资金流向高分红优质企业，形成“治理—回报—价值”良性循环。
市值管理规范化：并购与回购成核心工具
《意见》压实上市公司市值管理主体责任，103家公司在过去一年公告中明确提及“市值管理制度”，通过并购重组、股权激励、回购增持等方式提升估值。例如，多家科技企业通过定向增发引入战略投资者，消费龙头则以高比例分红稳定市场预期。
证监会发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》要求成分股公司制定专项制度，长期破净企业需披露估值提升计划。泰和泰律师事务所高级合伙人许军利强调，合规是市值管理底线，需以回报股东为核心目标。
未来方向：全链条监管与服务国家战略
南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，下一步需完善全链条监管体系，推动治理机制改革与投资者回报创新，服务产业升级。证监会主席吴清提出“健全财务造假防治长效机制”，强化科技赋能非现场监管，并支持优质未盈利科技企业上市，拓展跨境投融资便利化。
《意见》实施一年，资本市场“强监管”主线清晰，上市公司从“量”到“质”的转变加速。随着中长期资金入市、退市机制完善等改革落地，资本市场高质量发展根基将进一步筑牢，为实体经济注入更强动力。
