中经联播讯（顾国红 王研 杨惠）
上海北外滩的智慧碰撞，揭示了中国经济从间接融资到直接融资的关键转变，以及AI、新能源等新质生产力背后的投资逻辑。
1月10日至11日，2026年中国首席经济学家论坛年会在上海虹口北外滩举行。本次年会以“棋至中局：承前启后建设强国”为主题，汇聚了来自海内外一流银行、证券、基金、保险、投行、资管等机构的50余位首席经济学家，以及500多位政、产、学界专家。
中国首席经济学家论坛理事长连平在致辞中表示，经过十余年发展，该论坛已成为中国的“首席经济学家之家”，理事成员已超100人，其中外资机构首席经济学家约占四分之一。参会专家们围绕国际政治经济形势、中国宏观经济预测与政策、经济高质量发展等核心议题展开了深入交流。
金融结构变迁
中国首席经济学家论坛理事长、广开首席产业研究院院长连平在主题演讲中明确指出，中国金融结构正在发生历史性转折。
连平指出，近三年来，尤其是2025年之后，金融领域一大值得关注的新变化是，间接金融增量占比持续下降，直接金融增量占比稳步上升。从存量看，间接融资仍占主导地位（超65%），但直接融资增长提速，2025年11月末的数据较2019年11月末上升了4.7个百分点。
多重积极因素推动直接融资需求保持较快增长。连平分析，实体经济中，直接融资需求绕开银行信贷相关环节，需求更为实在；同时，直接融资资金配置更具市场化特征，与新动能的适配性较强。
多层次资本市场建设成效显著，科创板、创业板、北交所及债券市场科技板等平台的发展，有效推动了直接融资扩张。
全球经济不确定性与中国角色
全国政协常委、民建中央原副主席周汉民在演讲中对2026年世界经济形势进行了研判。他认为，世界经济的不稳定性将更多来自结构层面，而非周期层面。
周汉民指出，全球增长动能长期走弱且高度不均衡，全球金融体系处于低容错状态，地缘经济逻辑正在取代效率逻辑。部分国家将贸易、投资、科技和金融相关政策系统性地工具化、武器化、政治化，是世界经济面临的最大不确定性。
在此背景下，中国的角色是预判各类风险，通过自身的稳定发展为世界经济提供稀缺的稳定性。周汉民强调，中国将提供四个层面的确定性供给：宏观层面的增长确定性、产业层面的供给确定性、制度层面的规则确定性以及金融层面的稳定锚。
光大保德信基金首席经济学家高瑞东在圆桌讨论中总结道，我们正经历一场深刻的“全球再平衡的过程”。他提炼出“苦练内功、内外双修”战略内核，即中国着力将内需和市场潜力发挥出来，不仅能够实现经济的高质量增长，还能在全球再平衡过程中获得更多助力。
产业投资新机遇
广发证券首席经济学家郭磊表示，“十五五”将是我国在产业层面承接新一轮技术革命的关键时期。未来五年，第六轮技术革命已拉开序幕，可再生能源、人工智能、具身智能等成为前沿方向。
郭磊指出，按照世界银行标准，我国目前已接近高收入国家水平。若未来五年保持平稳增长，人均收入将再上一个台阶，进一步靠近2035年中等发达国家目标。全球范围内关于“中等收入陷阱”的叙事将进一步被证伪。
花旗集团大中华区首席经济学家余向荣就AI带来的就业冲击提出三点应对建议：拥抱AI与新经济，避免“图灵陷阱”；未雨绸缪筑牢社会保障网络；破解内卷、优化劳动市场，加强《劳动法》执行。
西京研究院院长赵建展望“十五五”时，看好AI应用端、大金融、周期三大投资机遇。他认为，AI发展方兴未艾，未来叙事将聚焦应用落地，中国拥有最丰富的应用场景。
兴业银行首席经济学家鲁政委提出2026年四大投资机遇：反内卷带来的并购与产业整合机会；企业出海催生的“中国漂亮50”机会；科技创新对应的VC与科技股机会；资产盘活带来的REITs及类REITs机会。
资本市场展望
连平对资本市场发展前景持乐观态度。他表示，2024年9月资本市场相关政策出现明显的转折性变化，推动2025年中国股票市场平稳恢复，2026年之后这一趋势将持续推进。
连平特别提到，央行的功能已实现全覆盖，不仅覆盖信贷市场、外汇市场、债券市场，目前也明确覆盖股票市场，出台了包括类平准基金等在内的一系列直接或间接针对股票市场的政策工具。
房地产市场已发生重大转变，未来难以重现过往的火爆态势，行业内大量资金将逐步流出，同时市场流动性持续保持宽松，这些因素均有利于股票市场持续向好。
中国资本市场学会秘书长魏刚在致辞中强调，构建中国资本市场自主理论体系是重大课题。当前处于关键阶段，既需要回答好提高资本市场制度包容性与适应性、健全投资和融资相协调的市场功能、服务新的生产力发展等重大时代命题，又需要应对世界百年变局、低利率环境、风险防控压力加大等多重时代变量带来的现实挑战。
产融协同与区域发展
作为年会的重要组成部分，“产融协同赋新能·生态共建启未来”平行分论坛于当日下午成功举办。粤开证券副总裁、董事会秘书苏锋在分论坛开幕致辞中表示，作为国资控股证券公司，粤开证券始终心怀“国之大者”，以高质量发展为首要任务，积极服务国家战略与区域发展。
粤开证券依托控股股东广开控股的国资背景及广州开发区雄厚的产业资源，构建了“私募股权投资+产业控股平台”双轮驱动的“超级风投”模式，聚焦双碳智造、生物医药、新能源车、商业航天、低空经济等战略性新兴产业。
连平在分论坛演讲中指出，广开控股长期践行的“科技金融+科技投资+科技园区”协同模式，持续为战略性新兴产业注入“耐心资本”，是产融协同助力新质生产力发展的鲜活范例。
虹口区作为论坛举办地，金融产业发展态势喜人。截至目前，全区集聚各类金融机构已突破2100家，资产管理规模突破8万亿元；成功获批上海首批股权投资集聚区，私募基金数量与管理规模均位居全市前列。
虹口区副区长陈帅表示，本次论坛将为区域发展提供重要智力支持。作为上海国际金融中心的核心承载区，虹口已集聚各类金融机构突破2100家，资产管理规模超过8万亿元。
粤开证券副总裁罗志恒在分析2026年经济走势时指出，随着供需关系调整，2026年物价将温和回升，名义增速与实际增速差距有望收窄。他认为，中国经济正处于向“4.5-5.0%”中速增长平台过渡的“寻底期”。
论坛传递出的共识是，中国金融体系正经历深刻变革，直接融资比重提升将成为“十五五”期间的重要特征。而随着新质生产力培育和金融结构优化，中国经济有望在全球不确定性中提供难得的稳定性。
